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乘用车板块增收不增利，新能源与智能化疯狂吸金。截至年4月最后一个交易日，《汽车K线》统计在册的71家中国汽车业上市公司中，除恒大汽车外，其余企业年度报告已经全部发布完毕（与上年相比，年新增零跑汽车）。实际上，自年2月16日汽车之家率先发布年报起，在为期71天的年报发布周期中，人们经常能看到有关某些热门汽车公司的财报分析，其中不乏新能源热潮下，营收分别突破3,亿元和4,亿元大关的宁德时代与比亚迪、部分经销商集团的一蹶不振、造车新势力不同程度的亏损，以及传统大集团对合资公司的依赖。近期，《汽车K线》也在同步推出部分汽车业上市公司的财报分析文章，现在，让我们通过对71家公司业绩的数据梳理，从整体上一览过去这一年，中国汽车业上市公司的众生相。

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乘用车板块营收上涨

年，71家中国汽车业上市公司合计实现营业收入45,.83亿元，相比上年增长6,.48亿元，同比增长17.52%。与上年相比，实现上涨的由54家骤减至39家，同时出现营收下降的，由14家增多至27家。

虽然营收收缩的公司数量接近翻番，但乘用车板块仍然是支撑中国汽车业上市公司整体营收的绝对主力。乘用车整车板块合计实现营收25,.12亿元，占汽车业总营收56.37%，与上年几乎持平，同比增长17.1%，是汽车业五大板块中，拉动增长的核心引擎。

与之相对应的，是汽车经销商集团板块和商用车板块。经销商板块合计营收5,.35亿元，同比下跌5.61%，占比由上年的15.14%下降至12.16%。商用车板块萎缩更为严重，合计营收2,.2亿元，同比骤降32.51%，在汽车业上市公司整体营收占比同样下降了超过3个百分点，仅为4.79%。

零部件、新能源与智能化两大板块营收增速相对较低，且在整体营收当中的占比与上年基本保持不变。其中零部件板块实现营收2,.08亿元，同比增长10.56%，增速仅次于乘用车板块，在总体营收中的占比为6.22%（上年为6.61%）。资本市场上大热的新能源与智能化板块营收5,.43亿元，同比增长1.49%，营收占比较上年的13.33%略有下降，为11.51%，略低于经销商板块。

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新能源与智能化疯狂吸金

与营收表现相比截然相反的，是各个板块在盈利方面的能力。

以归属于上市公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）口径统计，总计70家汽车业上市公司中，共有49家实现盈利（上年为53家），21家出现亏损（上年为16家），合计实现归母净利润1,.83亿元，同比增长26.33%。但值得注意的是，这种明显高于整体营收的归母净利润增速，背后的支撑却并不均衡。

与营收情况相同，五大板块中同样有两大板块出现负增长。其中，乘用车板块的18家上市公司盈亏各半，而就在一年前，实现盈利的仍有11家。板块总计实现归母净利润.6亿元，同比上年的.83亿元骤降34.16%。与此同时，乘用车板块归母净利润在行业内的占比，也由1年的45.21%骤降至23.56%。而这还不是最惨的，前文提及的经销商板块，不仅整体营收出现下跌，归母净利润同样创下行业最高跌幅。与1年达到.84亿元的水平相比，年经销商板块归母净利润骤降72.33%，仅为40.08亿元。在行业内占比由1年的10.9%萎缩至2.39%。行业存在感大幅削弱。

同时值得一提的是，回想1年，在10家经销商上市公司中，仍有多达9家能够实现盈利，但到了年，盈亏公司数量也回落至各占一半的水平。

形成强烈反差的，当然还是前些年备受资本追捧的新能源与智能化板块。板块21家上市公司中，实现盈利的多达18家，与上年保持一致。合计实现归母净利润1,.38亿元，较上年的.67亿元暴涨.68%，成为年汽车业上市公司当中，吸金能力最强的热门板块。零部件板块相对稳定。年，该板块合计实现归母净利润.4亿元，同比增长14.56%，占行业整体的10.21%，较上年略有增长，板块内9家上市公司全部实现盈利。与上述其他四大板块相比，商用车板块从盈亏的角度来说的确赢了自己，12家商用车上市公司有8家实现盈利，较上年多了2家。总体实现归母净利润止跌回升，由上年的整体亏损10亿元，大涨至盈利4.39亿元。只不过这样的成绩，放在整个汽车业上市公司当中，仅占0.26%，存在感甚至与归母净利润大跌的经销商板块相比，还差了一个数量级。

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ViewofAutoskline

一年前，《汽车K线》在分析中国汽车业上市公司1年财报整体数据时指出，曾经还能凭借超1,亿元营收，排名行业TOP5的北京汽车、中升控股，在新能源与智能化热潮下面临着地位不保的挑战。时隔一年，在年的行业营收排名中，上述两家上市公司已经被来自新能源与智能化板块的宁德时代、立讯精密超越。

同样是一年前，从归母净利的角度能够发现汽车股两极分化的趋势十分明显。在当时不少人发出疑问：中国汽车业的利润，都去哪儿了？根据国家统计局数据，年，我国汽车制造业利润5,.6亿元，同比增加0.6%，但汽车制造业利润率却较1年下降了0.4个百分点至5.7%。

一年后的今天，这种趋势不仅体现在五大板块，同时归母净利润排名也发生了更为深层的变化。早在半年报时，上汽集团就已经将中国汽车业盈利能力第一的交椅拱手让给了“锂业双雄”（天齐锂业与赣锋锂业）和宁德时代，退居第3位。到了年公布业绩时，上汽集团更是被比亚迪超越，勉强维持在行业TOP5，但上汽集团的营收水平，却几乎等于宁德时代与比亚迪之和。无论与“锂业双雄”当中的哪家相比，都是其17、18倍的营收规模，而彼此间归母净利润的差距却在不断扩大。

放眼年归母净利润排名前10的中国汽车业上市公司，虽然乘用车企业包揽其中6个席位，但没有一家归母净利润突破亿元，与新能源领域上市公司相差甚远，而长城汽车、广汽集团和长安汽车，甚至不足百亿。近期，各家汽车业上市公司年一季报也即将发布完毕，完成新能源国补取消等政策切换后，汽车股何去何从？还请持续


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