最近的广州车展上，广汽丰田高管抛出了一个暴论：合资不是落后代表。

这让星空君又惊又喜，时代真的变了。

曾几何时，中国汽车行业采取的市场换技术策略迟迟打不开局面，几十年无法在汽车产业链实现突破。

短短几年，国产车借助新能源车弯道超车，一跃成了先进的代表。

广汽丰田是广汽集团的合资公司，因为没有实控权，并没有纳入并表范围。同时，广汽集团旗下还有东阳汽车零部件、丰通物流、帕卡汽车零部件等数十家控股子公司。

这些复杂的股权关系，对公司的财报有什么影响呢？

01

拥有实控权的子公司才能并表

广汽集团最著名的合资公司是两田：广汽丰田和广汽本田。

其中，中方和外方的持股比例都是50%。

这种情况下如何合并报表呢？

根据会计准则，拥有实际控制权的情况下才能并表。广汽集团对二者没有实际控制权，所以不能并表，只能通过投资收益进行核算。

尽管不并表，对于影响较大的合资企业，我们依然能通过“投资收益”项目来估算出该子公司的大体经营情况。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

广汽丰田年创下了销量过百万辆的史上最高记录，也让广汽集团年的投资收益赚的盆满钵满。

好景不长，年上半年，广汽丰田全年累计销量规模不仅未达50万辆，且同比降幅为9.48%，是近十一年以来同期首次负增长。

合资车不香了。

这也是“合资不是落后代表”的背景。

02

利润总额是缴纳所得税之前的利润

对于初学者来说，利润表里的利润多到茫然。有营业利润，有利润总额，有净利润，还有归属于母公司股东的净利润，甚至还有扣非净利润。

这些利润，动辄金额差异巨大，都代表了什么？

广汽集团发布的年三季报显示，年前三季度，公司实现利润总额38.47亿，净利润41.67亿，归属于母公司股东的净利润45.11亿，扣非净利润则为40.23亿。

请牢记这几个参差不齐的数字。

这几个利润都有什么区别呢？

广汽集团在汽车消费市场寒冬中，也未能独善其身，年的业绩陷入了停顿，年开始，则断崖式下跌。年，在自主品牌尤其是新能源品牌埃安的带动下，开始止跌回升。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

据公司三季报，实现营业总收入.71亿，同比增加14.5%；实现投资净收益18.33亿元，同比下降51.4%；实现归母净利润为15.45亿，同比下降33.2%；扣非后归母净利润13.21亿，同比下降36.7%。

在一般企业的利润表中，主要由营业总收入、营业总成本、其他经营收益等基本项目和营业外收支、所得税费用等附加项目构成。

总体来说，公司的收入项减去支出项，得出的差额，就是利润总额。

大部分央企和国企，在宣传的时候，习惯用利润总额。这是因为国资委的考核体系中，对国有企业的考核标准主要以利润总额为主。但对于其他企业尤其是民营企业来说，利润总额几乎是最没有价值的指标。

广汽集团的利润总额为38.47亿。

03

净利润是缴纳所得税后的利润

根据公司的利润总额，按照法定的所得税率计提所得税，然后扣除掉所得税费用后的金额，是净利润。

虽然法定所得税率是25%，但绝大多数企业的利润总额乘以25%并不等于报表上的所得税费用，这是因为一方面各企业都会有纳税调整项目（如招待费超额不允许扣除、研发支出加计扣除等），另一方面大部分上市公司旗下都有子公司，子公司税率不同、盈利情况不同导致合并后的所得税费用变化较大。

在评估一家上市公司的时候，星空君推崇使用净利润这个指标。因为这个指标代表了包括分子公司在内的全口径盈利能力。尤其是控股公司的净利润%并入，能够更加合理的评估公司的经营情况。

广汽集团的净利润为41.67亿，有趣的是，竟然比利润总额多。原因是所得税费用为负数，难道是税务局欠公司的钱？

其实是因为公司的一部分合营企业亏损导致的所得税调整所致。

04

归母净利润是账面归属于投资者的净利润

和净利润相比，归母净利润的本质，是剔除掉控股公司里归属于少数股东的那部分净利润后的金额。

这是大部分炒股软件和金融媒体比较推崇的指标，认为归母净利润才是真正属于投资者的净利润。

但事实上，很多重要的控股公司的经营情况对上市公司整体影响较大，剔除掉归属少数股东的那部分净利润，反而不能全面的评估上市公司经营情况。

况且，投资者购买上市公司股票的目的，绝大多数并非为了持有享有股利，即便是为了股利，上市公司分红的时候，也不是将归母净利润全部分掉。

所以归母净利润只是一个账面上的归属投资者的数值，没有实际意义。

广汽集团的归母净利润为45.11亿，和净利润相差不大，但要多几个亿。

05

扣非净利润是剔除掉非经常性损益的净利润

严格来讲，扣非净利润并非是标准会计报表格式中的项目，但这个指标是最值得投资者