砍掉了纯燃油车以后，比亚迪突然一季度就开启了赚钱模式。4月18日夜间，比亚迪发布年第一季度业绩预告。报告显示，第一季度中，归属于上市公司股东的净利润有望达到6.5亿-9.5亿元，较去年同期暴增%-%。年一季度，比亚迪营业收入.92亿元，同比增长.31%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比增长.73%。当然，年的这种增速与年一季度汽车行业基本停滞有关。

相对而言，比亚迪年一季度的业绩增长更有含金量。在年一季度，比亚迪一季度累计销量为10.41万辆，其中新能源汽车累计产量为55,辆，同比增长.22%；累计销量为54,辆，同比增长.72%。而在年第一季度，比亚迪新能源汽车累计销量达28.63万辆，同比增长达%。值得注意的是，3月是比亚迪纯燃油车停产首月，但其新能源汽车销量突破10万辆，达10.49万辆，同比上涨%，以超越特斯拉近4万辆的成绩登上销量榜榜首。

4月3日，公司宣布停产纯燃油车（2月燃油车占比3.1%，销量影响较小），全力进攻新能源领域。这样的销量和业绩反差，使得外界很容易将纯燃油车停产与盈利之间挂上关系。确实，这两者之间有一定的关系。

在年一季度，比亚迪燃油车销量还比较大，去年3月其燃油车还有1.66万辆，而整个一季度纯燃油车的销量为4.9万辆，与新能源汽车处于平分天下的水平。由于燃油车售价较低，因而其利润水平比新能源汽车低，这也是拉低了比亚迪整体的利润水平。实际上，随着去年二季度开始，比亚迪逐步在提升新能源汽车占比，其毛利润率也逐步提升。

在年1-4季度，比亚迪的毛利润率分别为12.59%、12.76%、12.97%、13.02%。其中，下半年受到原材料成本快速提升的影响，使得比亚迪汽车毛利润率受到影响，不过在剔除比亚迪电子等板块后，其汽车相关业务的毛利润率可以到17%左右。上海证券在研报中指出，扣除比亚迪电子后，即包括汽车、二次电池和光伏板块等，去年第二季度比亚迪净利润21.19亿元，同比增长%，环比增长%；净利率约2.6%，同比增加了1.4个百分点，环比增加了2.2个百分点。由此可以看出逐步降低燃油车比例的影响。

售价更高的电动车成为销售主力，这带来了营收的快速提升，净利润水平也是处于逐步提升的状态，但受制于成本，提升并不快。上海证券分析称，受原材料价格上涨等因素的影响，比亚迪单车毛利和单车净利分别下降约0.7万和0.5万元。而安信证券在研报中指出，比亚迪的单车利润已经从一千多元的时代进入到了接近元的高水平阶段。

据其测算，在年第四季度比亚迪汽车销量28.74万台，环比增长39.5%，而去年第四季度汽车业务毛利率约16.5%，环比21三季度减少0.8个百分点，预计是原材料成本上涨所致，但由于整体费用率的节约，该季度比亚迪汽车业务总体（包括电池等零部件）盈利好于三季度。在加回部分减值后，其测算出比亚迪单车净利润约元，好于三季度的元。在去年第四季度，实际上比亚迪的油车已经所剩无几，这与年初保持一致。按照道理，单车利润应该基本一致。

由此，可以简单测算出其汽车业务净利润应该在10亿元，考虑到电子板块应该还有部分利润，因而比亚迪的净利润应该在10亿元以上。也正是如此，类似上海证券等对其年的利润目标预测在亿元左右。其他证券公司的预测也基本相似，比如华安证券预测的是81.65亿元，而民生证券预测的是78.83亿元。如果一季度仅完成10亿元的利润，这实际上也是低于预期的。

利润低于预期，其中最大的变量是成本上涨对利润的反噬。实际上，在年下半年，这种成本对利润的影响就非常明显。广汽集团董事长曾庆洪此前表示，受原材料、零部件价格上涨影响，广汽集团（.SH）年成本增加了70亿元。对于比亚迪而言，其年是典型的增收不增利的一年，其营业收入.42亿元，同比增长38.02%；实现归属于上市公司股东的净利润30.45亿元，同比减少28.08%；扣非净利润12.55亿元，同比减少57.53%。

在年，比亚迪扭转盈利表现，将是其重新冲击万亿市值的关键一步。4月19日，比亚迪收盘价为.86元，小幅上涨2.41%。当日，其市值为亿，此后比亚迪在年11月股价曾多次超过元，市值站上了亿大关。但遗憾的是，比亚迪一直未能突破该关口。不过，一些证券公司仍然认为比亚迪可以超过万亿市值，而其时间就在今年。比如1月10日，天风证券认为，以比亚迪年分部营收为基础，公司对应市值为1.34万亿元。

比亚迪能否封王，今年将是关键一年。