长城汽车在年逆势上涨，交出了一份高分答卷。3月30日，长城汽车发布了年财报。数据显示，年长城汽车营收.05亿元，同比增长32.04%，营收大幅度超过千亿。营收大幅度增加，带来了其利润的上涨，在年长城的净利润为67.26亿元，同比增长高达25.43%，成功实现V型反转。

财报显示，长城汽车净利润在年达到最高点，为.5亿元，但从年开始其净利润大幅度下滑至50.27亿元，随后一直保持在这一水平。年，受到市场竞争环境的变化，长城利润进一步下跌至44.97亿元，为近十年最低点。但通过系列改革，长城在年开始回升至53.62亿元。在年，长城净利润能大幅度增长了接近14亿元，这也是年来最大的净增长。

长城汽车董事长魏建军认为，在经营业绩、销售、管理等方面的持续提升背后是，长城变革的缩影。值得一提的是，年长城企业推出了股权激励方案，-年的净利润目标分别为68亿元、82亿元、亿元。去年长城汽车净利润完成度达98.9%，基本完成目标。

横向来看，长城汽车几乎是目前公布年报的企业中，少见的净利润增长的车企。在年，比亚迪净利同比降28.08%至30.45亿元；吉利汽车年营业收入到亿元，同比增长10.3%，净利润43.5亿，同比下滑了22%；北京汽车实现营收.16亿元人民币，同比微降0.6%；但公司实现净利润38.58亿元、同比增长90.2%；广汽集团营收约.55亿元，同比增长约8.66%，净利润约73.35亿元，同比增长约22.95%

其中，北京汽车净利增长主要来自奔驰，而自主北京品牌毛利由年亏损36.66亿元，扩大至年亏损45.13亿元。广汽集团的自主板块亏损额为44.8亿元，同比扩大13.5%。从这个角度来看，在这四家已经公布财报的公司中，长城是唯一真正意义上实现利润增长的企业。

财报显示，年，长城汽车销售新车万辆，同比增长14.79%，高于全国汽车市场3.8%的增速。不过，由于芯片短缺，长城也未能完成年年初制定下万辆的年销目标，完成率为86%。不过，由于销售价格等提升，以更为高端的坦克车型的热销，在单车售价上得到提升。数据显示，年长城汽车平均单价超过了10.6万元，同比增长15.02%。

长城汽车旗下拥有哈弗、魏牌、欧拉、坦克、长城皮卡和沙龙六个品牌，并与宝马集团合资成立光束汽车。资料显示，在年，坦克年销量达8.5万辆，占据硬派越野市场半壁江山。而今年1-2月，长城汽车15万元以上车型销量占比提升至15.5%，智能化车型占比提升至88.1%。

不过，值得注意的是，长城的毛利率却出现了下滑。数据显示，年为长城汽车毛利率巅峰，为28.61%，随后连续下滑至年的16.83%，年回升至17.21%。年长城汽车毛利率又下滑至16.16%，同比降低1.05个百分点。财报中表示，年毛利率降低的主要原因是报告期依据监管规定将运输费用记入成本所致。另外，成本上升也是其中一个重要原因。

此前，长城欧拉因为亏损停止了黑白猫的接收订单。据该公司高层表示，黑白猫的单车亏损超过了元。而随着电池等成本继续飙升，随后不少新能源汽车企业都上调了电动车的售价以缓解成本压力。

就自主品牌来看，长城这一毛利率水平属于第一梯队。同为自主三强的吉利汽车-年度毛利率分别为14.74%、16%和17.13%，而长安汽车-毛利率分别为14.68%和14.3%，该公司年最新数据还未发布。按需要指出的是，和头部造车新势力相比，传统车企毛利率偏低，其中年理想和蔚来两家的毛利率分别高达20.6%和20.1%。新品牌在价格上普遍较高，其单车销售收入远远大于长城等自主品牌。除此之外，这些车企还通过软件收费等模式找到新的收入。

长城汽车在三费上支出仍然在增长，这与该公司目前新增加了坦克和沙龙两大品牌有关，除此之外，其研发投入也在大幅度提升。财报显示，年销售费用为51.92亿元，同比增长26.53%。管理费用为40.43亿元，同比增长58.39%，该项费用增长原因是报告期管理人员数量增加以及股权激励费用增加所致。

在研发上，年长城汽车共计支出44.90亿元，同比增长46%。研发费用增加的主要原因是报告期智能化、电动化、新车型项目研发投入增加。未来几年，长城的研发还将持续保持高速增长。长城汽车此前表示，年至年，长城汽车累计研发投入将达约人民币1,亿元；到年，在全球范围内的研发人员，会在现有的1.5万人基础上翻一番，达到3万人，其中，软件开发人才达到1万人。

整体来看，近3年三费一直处于持续增长中，未来将持续增长。原因在于目前正处于电动化转型的关键期，技术和人才都是未来竞争中制胜的关键。而按照长城汽车战略规划，计划到年全球年销量达万辆，其中80%为新能源汽车，营业收入超6亿元。但是实现这一目标，对长城汽车来说绝非易事。财报显示，长城汽车年新能源汽车销量为到13.91万辆，同比增长.29%，仅占总销量的10.86%。

从将要发布的车型来看，但长城汽车是有备而来的。财报显示，在新能源方面，今年将推出欧拉芭蕾猫、欧拉闪电猫、欧拉朋克猫、魏牌圆梦和沙龙机甲龙五款重磅新能源车型，将形成纯电+混动双轮驱动的向上态势。在燃油车方面，将推出哈佛酷狗、坦克、金刚炮三款车型。随着上述几款高价车型的导入。长城汽车整体盈利水平将进一步提升。

资本市场对长城汽车的表现持乐观态度。华西证券在研报中表示，长城汽车新产品推进顺利，智能电动化周期已经开启，新能源智能化车型占比快速提升，豪华领跑地位愈发清晰，预计年长城汽车营收将达.5亿元，净利润.6亿元。华创证券预计年长城汽车单车平均售价将达13万元。